主要風險：煤炭價格的波動，煤炭開采成本的變化。

    大同煤業主營業務為煤炭產品的采掘、加工和銷售，主營業務收入占公司營業收入99%以上。公司本次募集資金主要投向在建的塔山礦井項目，礦井擁有可采儲量達30.71 億噸，礦井設計生產能力1500 萬噸/年， 設計服務年限122 年，可實現大規模集約化開采。公司預計塔山礦井將于下半年投產，這為公司的可持續發展提供了有力保障。公司控股股東同煤集團是國內最大的煤炭生產企業之一，同煤集團承諾在2014年前使大同煤業成為同煤集團下屬企業中唯一經營煤炭采選業務的經營主體，意味著其全部煤炭生產的優質資產都將注入大同煤業，大同煤業的長期成長性將非常突出。

    大同煤業在產品質量、成本控制能力、品牌、市場占有率等方面都處于行業領先地位，上市后其估值水平應處于同行上市中的高端位置。按6月21日收盤價計算，煤炭類上市公司市盈率大多數為10-15倍，市凈率大多數為2-2.6倍。給予大同煤業13-15倍的市盈率估值，按攤薄后每股收益0.54元計算，對應價格為7.02-8.1元；給予大同煤業2.3-2.6倍的市凈率估值，按攤薄后每股凈資產3.89元計算，對應價格為8.9-10.1元。

    綜合看大同煤業合理價格區間為8-10元。重啟IPO第一股中工國際上市首日表現異常瘋狂，雖然大同煤業流通盤較大且投機性不高，但上市首日價格也有被炒高的可能，若投機氣氛熱烈不排除會沖高至10元以上。建議10元以上逢高減持，9元以下可適當短線介入，8元以下有長線投資價值。

來自：廣州證券