盡管通貨膨脹的壓力仍然較大，但官方消息人士透露，3月居民消費價格指數(CPI)同比增幅料達8.3%，較上月創下的8.7%的逾11年新高回落，這或許為從緊貨幣政策的弱化提供操作空間。
    22位分析師預計的中值顯示，一季度國內生產總值(GDP)增速將回落至10%，而去年四季度為11.2%；3月CPI增幅中值為8.1%，明顯高于去年同期的3.3%，但會脫離2月峰值。
    一位政府人士稱，“3月CPI(漲幅)不會超過2月，這也降低了中國加息的可能性，現在中國既要”雙防“(防止經濟增長由偏快轉為過熱，防止物價由結構性上漲演變為明顯的通貨膨脹)，還要防止經濟下滑，勢必抑制從緊貨幣政策的運用空間。”
    國家統計局定于下周四(17日)召開一季度國民經濟運行情況新聞發布會，公布GDP及CPI等重要經濟指標。
    國務院此前發布的2008年工作重點提到，把握好宏觀調控的節奏、重點和力度，既要防止經濟由偏快轉為過熱，抑制通貨膨脹，又要防止經濟下滑，避免大的起落。這是政府首次提到要防止經濟下滑，業界推測從緊的貨幣政策可能會有變化。
    顯然，對中國的決策者而言，目前要在經濟發展和抑制通脹之間尋求平衡，難度不亞于“魚與熊掌兼得”。如果選擇從緊的貨幣政策，通過加息應對通貨膨脹壓力和收緊流動性過剩，可能使潛存的經濟下滑的風險增大，繼而傷及中國經濟的基本面。
    “今年恐怕是中國經濟最困難的一年”，溫家寶總理在兩會上的擔憂言猶在耳，而專家學者對中國經濟形勢“冷熱”判斷迥異，無疑也讓政策制訂者左右為難。一位不愿具名的官員稱，要防止經濟下滑，從緊的貨幣政策運用就要謹慎，3月CPI漲幅低于上月，至少使得央行加息的可能性降低，尤其美國等都紛紛減息以刺激經濟，也抑制了中國從緊貨幣政策的空間。
    國家信息中心首席經濟師祝寶良亦指出，既要防止經濟過熱，也要防止經濟變冷，調控政策的出臺應該會比較謹慎。
    另一位消息人士表示，盡管一季度的數據尚未出爐，但從目前的情況推測，3月份和一季度的數據還不錯，經濟運行整體態勢向好，目前的政策選擇是對的。他并認為外界對物價的關注過于集中。
    摩根士丹利亞洲主席史蒂芬-羅奇近日撰文指出，中國在防止通脹問題上應避免走美國的老路，不應只盯住核心通脹率指標，中國央行應盡早采取行動抑制通脹。
    該文章稱，對于中國一個仍能處于白熱化的經濟體來說，千萬不能低估通脹的危險。過熱的經濟只能加深原本就惡化的通脹預期，央行越早采取果斷的行動就越好。即便當前外部需求沖擊似乎正在減慢中國的出口增長，這種觀點仍然適用。
    而擔心中國經濟下滑的理由亦同樣充分。新勞動法實施導致勞動力成本上升，原材料漲價，人民幣升值及受次貨危機影響等可能使中國外需下降，加之內需仍顯不足等，均使得推動中國經濟增長的動力減弱。
    中國宏觀經濟學會秘書長王建就提醒要警惕中國經濟加速下滑的危險，并明確指出應采取“從寬”的宏觀調控政策，把調控重點從壓通脹轉向保持經濟，“而加息并不是好辦法。”
    央行今年已兩次上調存款準備金率，目前存款準備金率達到15.5%的新高；央行去年已先后升息六次，并10次上調存款準備金率。

來源：金融界