2008年第一季度剛剛開始的時候，業內人士就得出了出奇一致的觀點——水泥行業終于擁有了快速反應的消化成本轉價能力。今年一季度，作為水泥制造的成本大頭，煤炭的價格高漲，而不同于往年的是，水泥企業對成本上漲的自我消化能力有了快速而顯著的提升，同時，3月份水泥價格也出現同比上漲，平均漲幅達到11.94％，部分地區的漲價幅度高達50％以上。

    業內人士指出，考評2008年水泥企業業績的一大要素，就是看企業是否能快速有效地將成本漲價的不利因素轉至下游。

    華北西南西北賣方占優

    水泥產品的同質性極高，加上受到運輸半徑的限制，全國各地的水泥企業可能因所處地域的不同而面臨著截然不同的市場環境。

    如果將全國分為華北、華東、中南、西南、西北、東北六大水泥市場的話，那么在這六大水泥區域市場中，因需求旺盛供需天平傾向賣方的水泥區域市場主要包括華北、西南、西北三個區域。

    其中，華北區域是我國北方地區最大的水泥市場，水泥需求量占全國市場的12％左右。未來，華北市場的整體啟動將依靠幾大新區的開工建設。天津濱海新區、唐山曹妃甸科學發展試驗區、南堡油田以及整個環渤海經濟區的開發都處于前期的建設和規劃階段，特別是今年兩會期間通過了天津濱海新區綜合配套方案，這一系列的發展規劃將成為拉動水泥市場升溫的核心因素。也正因為如此，眾多業內人士將華北市場譽為我國潛在的最具成長性的水泥市場。

    坐擁這一潛力市場的只有冀東水泥和太行水泥大股東金隅集團兩家，兩大集團在華北地區的勢力相當，雖然冀東水泥未來的實際控制人中材集團與金隅集團已成為戰略合作伙伴，兩方勢力在華北市場的爭奪上爆發惡性競爭的可能性不大，但雙方今后將如何劃分勢力范圍、分享大華北市場仍有待觀望。

    連續多年摘得全國水泥利潤最高區域的西南地區，受益于地理位置和交通運輸等因素，是目前國內水泥企業最為垂青的一塊市場，該地區水泥消費占全國市場份額的15％左右。

    促成西南水泥市場景氣的主要因素來自兩個方面：其一，固定資產年投資加快；其二，落后產能的退出。2007年底，成都關閉了44條立窯生產線，900萬噸的落后產能被淘汰出局，造成供需天平向賣方傾斜，價格迅速攀升。另外，目前整個西南地區幾乎可以說已經淪入了拉法基瑞安的控制之中，這也是西南區域景氣不改的原因之一。

    雖然水泥需求量占全國的份額只有5%，但西北地區2008年一季度的水泥價格卻有著20%－25％的驚人漲幅。行業普遍認為，受益于西部大開發政策，西北地區固定資產投資增速在“十一五”期間不會放緩，從而將支撐該地區水泥行業的高景氣度。

    中南華東群雄爭霸

    如果說2008年華北、西北、西南區域的水泥企業可以仰仗高景氣度，依靠擴大生產實現業績增長，那么中南、華東兩地的水泥企業間的競爭就顯得殘酷得多了。

    以經濟建設發展快于全國的華東區域為例，目前是全國最大的水泥消費區，水泥消費量占全國的40％左右。龐大的市場需求也吸引了數量眾多的市場參與者。江蘇、浙江、山東三省都是水泥行業起步較早、發展比較快速的地區，但由于區內企業眾多，規模不大，且缺乏領軍者，三地水泥價格普遍偏低。浙江地區的水泥企業更不得不從2006年就開始采取限產保價等措施，維持當地脆弱的水泥價格。

    而正是在這樣的環境下，江蘇、浙江、山東等地正在或即將出現整合浪潮。浙江有中國建材旗下的南方水泥有意將60家浙江水泥企業納入懷中；江蘇有中材集團旗下的天山股份和南方水泥對蘇南地區水泥企業短兵相接的爭奪；蘇南地區企業間的洗牌也正在緊鑼密鼓地進行之中；山東由先后收購了泰山、金魯城、港源、東華等多家中小企業的中聯水泥和在青島、濟南、煙臺等地擁有主導定價權的山水集團所把持。對這三個地區的企業來說，都不得不面對此前因過度競爭而長期低迷的水泥價格水平以及未來的整合落實壓力。

    反觀中南地區，連續幾年的高速增長，似乎讓水泥企業忘記了“浙江”之痛。作為全國第二大水泥消費區，中南區域的水泥消費量占全國的26％左右。河南省的水泥需求增速已連續4年沖高，2007年水泥產量增速位列全國第三，湖南省的水泥產量也連續兩年走高，增速位列全國第六，廣東地區則因為供電影響，產量遲遲難以釋放，促使區域內水泥價格持續高漲。

    也正因如此，從2007年開始，已經有眾多企業表現出對這塊區域的“垂涎”，從與政府簽訂合作協議，到投資建新線，再到收購當地企業，除海南、湖北兩省外，河南、湖南、兩廣（廣東、廣西）的競爭者都不在少數。

    據記者了解，目前，河南北部產能已經出現過剩，鄭州地區正在成為投資者角逐的又一個新市場，一旦新投建產能全部釋放，產需關系失衡，價格將失去支撐，價格走低將不會只是盛世危言。可喜的是，已經有水泥企業有了避免過度競爭的覺悟。ST同力的一位高管就曾明確表示，將停止鄭州生產線的建設計劃，退出鄭州地區的競爭。河南省計劃主管部門也表示，鑒于河南生產線項目都集中在京廣鐵路沿線，尤其是新鄉－平頂山－南陽三市周邊地區，“十一五”末，水泥產能將超過市場需求，因此，新立項目要適度控制審批。

    如果說華北、西北區域市場的水泥價格取決于“需求”，那么華東、中南區域的水泥價格則將由“集中度”決定。誰能在整合浪潮中形成區位優勢，獲得市場的定價權，將是華東、中南區域水泥企業業績的主要看點。同時，中南市場的行業景氣會否被激烈的同業競爭而沖淡，也有待觀察。

    東北市場沉寂等待打破

    一直以來，東北市場都是我國水泥市場中最為沉寂的一片區域。直到亞泰集團水泥業務高價納入CRH，才讓東北市場獲得了一些市場關注。其實，東北地區具有高度的產業集群，重化工業基礎雄厚，國家對老工業基地調整改造高度重視，該區域實際上已經啟動。然而，由于市場規模較小（僅占全國市場的6％），且區位相對封閉，只有亞泰集團一家在吉林擁有一定的控制權，東北市場進一步被激活似乎還將依靠外來投資者的介入。

    據了解，目前遼寧市場已經吸引了包括冀東水泥、河南天瑞、香港昌興等多家企業，他們有在遼陽境內建設熟料生產線的計劃，一時間遼寧成了與湖南遙相呼應的兩塊兵家必爭之地。然而，更加值得人們關注的是吉林和黑龍江地區。雖然亞泰集團通過聯手CRH進一步鞏固了在吉林的控制地位，但業內人士指出，遼源金剛、賓州水泥的去向更值得外界注意。

    賓州水泥廠是浙江民營企業在黑龍江建設的首條5000t/d生產線，于2005年投產，效益頗豐。但由于目前水泥工業發展所處的大環境，本打算建設的二線遲遲未能開工，似乎在觀察市場動向。知情人士透露，冀東水泥在吉林的地位比較薄弱，但遼源金剛的位置頗有優勢。最近，中國建材董事長宋志平明確表示：“將在北方建立1－2個中型的專業水泥公司。”可見，中國建材并未因收購冀東受挫而放棄其宏大的“北方水泥”計劃，中國建材是否會對東北市場有所圖謀也相當值得投資者期待。

來源：中國證券報