物價上漲和經濟增長減速，成為近期宏觀經濟決策的兩大核心問題。專家稱，加息與否將取決于對二者的取舍，實際上，未來幾個月央行作出加息決定的可能性已被降低到30%。

    從去年底至今的半年多時間里，中國人民銀行一直未使用加息這一緊縮性調控工具。中國社會科學院金融所銀行業研究室主任曾剛認為，目前宏觀經濟的不確定性因素很多，但可以明確的是，經濟增長減速的壓力比通貨膨脹的壓力更大。經濟增長牽涉到居民收入和就業等諸多方面，并且中國作為發展中國家，許多問題的解決必須在保持經濟增長的背景下才有可能。

    他指出，近期國家領導人分赴各地調研，說明經濟運行的確出現了超乎預期的情況，需要重新予以審視。此外，目前國際環境對中國經濟不利。曾剛認為，在這種情況下，不能一味地執行從緊的貨幣政策。

    國際投資銀行雷曼兄弟中國高級經濟學家孫明春指出，由于今年雪災、地震和洪澇等自然災害造成巨大的通脹壓力，央行用加息來控制通脹預期的可能性有所加大，但未來幾個月加息的概率至多為30%。孫明春稱，相信央行更擔心經濟增長前景的惡化。

    上月底和本月初，央行行長周小川在國外表態稱，能源價格調整將帶來通脹壓力，而加息是控制通脹的可選方案之一，央行不排除任何可能性。這些表態一度燃起市場對近期加息的猜想。國泰君安研究員姜超認為，市場可能夸大了短期加息預期，單憑周小川的一兩次講話便斷定近期加息似乎有待商榷。

    機構試圖從央行的行為邏輯推測其下一步的行動。加息的一大目的是扭轉負利率局面，姜超指出，根據貨幣政策報告的公開信息，央行預測CPI（消費者價格指數）走勢的指標是CPI環比趨勢年率，而該指標目前處于下降的態勢，其對應的實際利率也在改善之中，所以短期內央行不具備加息的理由。

    另一方面，中國銀行全球金融市場部昨天發表的研究報告認為，盡管經濟增速有所減緩，但物價上漲壓力仍然比較大，需要特別注意防止通脹水平繼續上漲，報告建議央行適時加息。國泰君安也認為，第四季度通脹可能反彈，不排除央行屆時加息的可能。