國內知名經濟學家聚深研討宏觀經濟與金融市場發展明年宏觀經濟政策或溫和轉向　　“世界經濟復蘇的進程如何，中國經濟實現止跌企穩了嗎？”、 “２０１０年國內宏觀政策會有哪些變化？”、“中國經濟在２０１０年的走勢如何？”……昨日，由綜合開發研究院（中國·深圳）舉辦的銀湖宏觀經濟與金融市場發展論壇上，樊綱、曹遠征等國內知名經濟學家圍繞這些熱點宏觀問題展開了探討。深圳市副市長唐杰出席了會議。
　　
　　與會專家們認為，世界經濟衰退已經觸底并出現復蘇現象，中國經濟穩定向上的局面已經形成。２００９年全年中國經濟增長率有望在８％到８．５％之間。不過，隨著國內經濟的穩定增長，明年宏觀經濟政策或有一個溫和的轉向。
　　
　　今年全年ＧＤＰ增長將在８％到８．５％之間

　　綜合開發研究院宏觀經濟研究中心主任劉憲法稱，２００９年三季度各項宏觀經濟指標表明，中國經濟止跌企穩的運行態勢已經確認，２００９年全年經濟增長率在８％到８．５％之間。
　　
　　中銀國際控股有限公司首席經濟學家曹遠征稱，為應對國際金融危機，中國政府采取了積極的財政政策和寬松的貨幣政策且效果顯著。中國經濟在今年二季度率先恢復增長，不僅領先于西方發達經濟體６個月以上，而且持續強勁，２００９年中國經濟增長超過８％已成定局。他說，與以往相比，今年１到３季度，經濟增長７．７％，投資貢獻７．３％，消費貢獻４．０％，出口負貢獻３．６％，經濟增長均由內需構成，其中投資又是主要貢獻因素。但是今年４季度后，隨著世界經濟衰退的觸底反彈，外需增長將對中國經濟形成貢獻。預計年底出口將變成正增長。２０１０年出口增長率有可能突破１０％，２０１０年以后也有望維持個位數增長。按此態勢，２０１０年中國經濟增長很可能達到兩位數。中國經濟穩定向上的局面已經形成。
　　
　　劉憲法則認為，從外部環境、宏觀調控政策導向以及啟動民間投資這三方面，均不支持２０１０年中國經濟將延續２００９年的上升態勢持續增長的判斷。在外部環境方面，中國將面臨著兩方面的長期壓力，一是人民幣升值的壓力，二是貿易保護主義的壓力。這兩方面的壓力可能是中國要長期面對的。
　　
　　綜合開發研究院院長、央行貨幣政策委員會委員樊綱稱，明年房地產投資增長、出口的增長等因素會抵消政府政策遞減的作用。他說，房地產投資明年會比今年有更加明顯增長。目前房地產銷售回暖，但是投資還沒有達到應有的水平，正在恢復中。估計明年國內財政政策肯定會遞減，而明年出口的增加會對國內經濟有一個明顯的支撐，這將會替代財政政策的支持力度。此外，今年不少企業從銀行獲得的貸款并沒有投入到實體經濟而是存入到銀行，這些錢并沒有構成今年的購買力。這也意味著明年的資金不一定會緊張。
　　
　　明年貨幣政策或有微調

　　“從短期來看，ＣＰＩ應該在這個月轉正，出口應該在年底轉正。經濟增長速度超過８％應該沒有問題，這三個指標配在一起，在今年年底宏觀經濟政策或有一個溫和的轉向。盡管我們不太用退出這個說法，但我認為從常態看已經有必要了。”曹遠征稱。他說，明年可能由積極刺激型的政策轉向偏中性的政策。如果轉得有困難，財政政策還是保持積極。但是貨幣政策一定要向偏中性方向調整，然后保持一個適度的位置，不能一味放松。
　　
　　曹遠征認為，中國經濟恢復增長先于西方發達國家６個月。目前西方發達國家衰退觸底并反彈，經濟周期有重合之勢，這會造成明年上半年出口的快速恢復并可能呈現ＣＰＩ快速上升之勢。為控制通貨膨脹預期，保持實際利率為正是必要的。明年二季度后，可考慮加息的安排。
　　
　　劉憲法認為，在宏觀調控政策導向方面，２０１０年財政政策將繼續保持，貨幣政策將作出較大的調整。“如果連續兩年貨幣供應量保持近３０％的高增長，央行對通貨膨脹的管理將會失控。２０１０年央行對貨幣供應量的控制將收緊。在國際上，除澳大利亞之外，其他的主要經濟體保持低利率的政策。中國人民幣一年期存款利率為２．２％，如果這個情況繼續持續下去，勢必出現美元或者日元的套利資金以各種形式流入中國市場。２０１０年國內的利率走勢并不明確。對央行的利率政策判斷，要密切關注主要發達國家特別是美聯儲利率政策的走向。”劉憲法稱。
　　
　　明年資產價格或將上漲

　　“資產價格的上漲，對明年經濟運行的威脅最大。在資本市場上，在房地產市場上，供給因素一定要考慮，不考慮的話，這么多錢，一定會推動資產價格上漲。”曹遠征稱。
　　
　　他認為，在貨幣供應量增長難以迅速反映到ＣＰＩ的情況下，將會推動資產價格的上漲，加上為數不少的民營資本從實業領域中撤出，投向資產收益領域，進一步加大了對資產價格推動。事實上２００９年資產價格已經有大幅的上升，預計２０１０年將延續這一態勢，資產價格泡沫的風險在急劇加大。目前創業板高達幾十倍的市盈率就是一個信號。流動性充沛推動著資產價格上漲，為避免泡沫的進一步擴大，目前可以考慮提高準備金率，以凍結部分流動性。同時強化金融機構資產負債比管理，恢復和提高項目資本金比例和居民第二套住房首付比例。
　　
　　而長城證券宏觀分析師吳士金稱，從Ｍ１角度來看，中國基本上是三年一個周期，在上升周期會伴隨物價周期上升。目前這一輪上升周期是２００８年１１月份開始，接下來四季度整個貨幣指標都到了高峰區。根據對資產價格和這些指標關系的測算，他認為明年二季度開始，整個資產價格會從目前的上升回到平穩，甚至寬幅震蕩的行情。
　　
　　人民幣匯率定價機制不妨靈活一些
　　北京大學中國經濟研究中心副所長、教授盧鋒稱，人民幣匯率應該更靈活一些。對人民幣匯率，我們要從宏觀經濟穩定以及大國經濟崛起的角度考慮，建立一個比較靈活的匯率政策。目前人民幣匯率形成機制是盯住美元匯率。然而這個匯率制度存在一些麻煩，有時候人民幣的名義匯率并不能真正反映其實際匯率。
　　
　　曹遠征稱，２００１年至今，人民幣對美元累計升值２１．２％，每年人民幣對美元升值大約為３％到５％。今年９月份，人民幣對美元匯率重新回到６．８３元以下。在去年金融危機中，美國實行量化的貨幣政策，發行了大量美元。由于美元是國際貨幣，為了規避風險大家都持有美元，這使理論上應該貶值的美元并沒有出現貶值。而目前，原先被美聯儲凍結的壞賬，隨著實體經濟的好轉，“冰山在融化，海平面在上升”，美元貶值不可避免。而美元的貶值，就一定會凸顯人民幣的升值。