雖然中國貨幣政策已經從實質上的"極度寬松"轉為"名松暗緊",但中國央行對于全球超寬松貨幣政策風險的最新警示,讓分析人士有理由相信,對于超常規經濟刺激政策,中國或將加快其退出步伐.

中國人民銀行周五發布年度國際金融市場報告認為,今年全球主要經濟體總體上仍將保持擴張性財政和貨幣政策,但將逐步退出超寬松貨幣政策,因該政策引發的資產泡沫風險和通脹風險不斷增大.

"中國央行這樣的表態可能會讓緊縮的預期進一步地加劇,如果二季度的房價再繼續大幅上漲的話,很可能會有新的緊縮舉措出臺."國金證券策略分析師王曉輝表示.

目前高房價問題已成中國一大焦點.中國國土資源部日前發布報告顯示,去年中國住宅均價漲幅達2001年來最高至25.1%,地價成為助推房價上漲的關鍵因素,一線城市地產泡沫嚴重.

路透最新調查顯示,中國央行最早將在5月上調一年期存貸款利率27個基點,而存款準備金率的上調可能會在4月前,幅度為0.5個百分點.

央行報告并預計,2010年世界經濟將延續復蘇勢頭,但是由于擴張性政策退出、部分國家主權債務風險加大,不能完全排除復蘇進程出現反復的可能性.一旦金融資產價格的過快上漲得不到宏觀經濟基本面的足夠支撐,新一輪的資產泡沫破滅又將形成新的巨大風險源.

交通銀行研究部高級宏觀分析師唐建偉則認為,"中國央行雖然語調沒變,但是兩次上調準備金,公開市場持續力度很大的操作,也說明其回收流動性的決心很大,其實已經是在收縮了."

**中國退出步伐有望加快**

中國央行對全球主要經濟體逐步退出超寬松貨幣政策的言論,讓部分分析師相信,中國的退出步伐或有望加快.

國金證券分析師曹陽認為,中國的退出會先于美國,因中國并未受到此輪全球經濟危機的重大打擊;此外去年中國的天量信貸推升了資產價格泡沫,考慮到國內CPI(居民消費價格指數)走高可能性,預計中國加息會走在美國前面,調整來得快的多.

他并指出,美國短期內不太會退出寬松的貨幣政策,特別是在房地產市場復蘇還不太確定的情況下,或以低利率支撐其房地產與消費復蘇.

實際上,澳大利亞等國已采取的加息行動,證實今年全球經濟體逐步退出刺激策略.不過,紐約聯邦儲備銀行總裁杜德利此前表示,不能僅憑美國聯邦準備理事會(FED)正在研究撤除貨幣刺激措施、就臆測美聯儲即將升息.

但中銀國際高級經濟學家程漫江則認為,中國央行報告的表述,僅表明對資產泡沫予以高度關注,從目前來看,央行暫時還不會采取過激措施來抑制中國國內的資產價格泡沫.

中國財政部副部長王軍此前表示,目前不宜輕言刺激政策的退出,但應積極著手研究.宏觀政策不僅要考慮自身經濟情況,也要考慮國際協同.

中國對外經貿大學中美經貿研究中心主任何偉文教授亦認為,目前看中國不太可能早于美國加息,"若早于美國加息從客觀上對人民幣造成一種壓力,就是利差壓力,讓在國際上進一步更有說辭了."

**人民幣匯率退出釘住美元更顯緊迫**

根據中國央行報告預測,今年美元可能出現一定的技術性反彈.而在該預測的主導下,料中國央行貨幣政策、中國貨幣環境及進出口情況,都將隨之進行動態調整.而人民幣匯率退出釘住美元也更顯緊迫.

美元指數3月24日漲至81.496,創2009年5月以來最高;此後美元指數一路回落,目前在80點上方徘徊.

美國已威脅如果中國政府不允許人民幣升值,將提高對中國產品徵收的關稅,甚至有可能在4月給中國貼上"匯率操縱國"的標簽.然而美國話越多,中國似乎越強硬.多位官員回應匯率將維持穩定,并警告將采取反制措施.

中金宏觀經濟分析師邢自強認為,基于中國出口復蘇狀況,中國將在4、5月份重新啟動人民幣升值,"當然升值還是漸進式的,緩慢的,而不是一次性的."

中國國務院總理溫家寶稍早透露,中國3月可能出現貿易逆差,數額或將超過80億美元.這將是2004年以來首次出現單月貿易逆差,但分析人士認為這恐怕僅屬曇花一現.

路透此前對45位分析師的調查顯示,人民幣將在二季度重啟漸進式小幅升值,三個月後人民幣兌美元將達到6.80,一年後則達到6.60.

 

來源：路透