央行公布的今年一季度金融統計數據報告顯示，一季度新增貸款為2.6萬億元，其中3月份新增貸款為5107億元，較上月的7001億元繼續回落，明顯低于市場預期。另外，3月住房成交量明顯上升，居民戶貸款相應增加2706億元，較上月多增712億元，占總新增貸款的比重從上月的28%上升到53%。

對此數據，新華社昨日發文稱“2010年一季度信貸增長合理適度”，并提及“如果信貸增量大幅下降，對處于復蘇期間的中小企業將有抽血之危”。

分析人士則指出，新增信貸下降可部分減緩加息的壓力，但從控制通脹角度看，未來對新增信貸的控制力度仍要加強。按照計劃，本周四（4月15日）國家統計局將召開新聞發布會，發布包括一季度CPI、GDP等一系列重要的國民經濟運行數據。

加息延至下半年?

另外，昨日同時公布的廣義貨幣供應量（M2）截至3月末余額為65.00萬億元，同比增長22.50%，增幅分別比上月和上年末低3.03和5.18個百分點；狹義貨幣供應量(M1)余額為22.94萬億元，同比增長29.94%，增幅分別比上月和上年末低5.05和2.41個百分點。M2、M1之間“倒剪刀差”為7.44，較上月有所縮窄。

“M2的增速控制得還可以，下降的幅度比我們預期的要大。”國家信息中心經濟預測部副主任祝寶良表示，由于M2全年增速的目標為17%，因此還是要控制信貸的投放。

祝寶良指出，目前加息的可能性減小，可能會在下半年，加息的決定會綜合考慮美國經濟走勢。

而此前的市場分析多數都認為，央行會在二季度啟動加息。交通銀行發展研究部研究員鄂永健昨日即稱，二季度存在加息可能性，年內利率可能上調1-2次，27-54個基點。

另外，南方基金首席宏觀研究員萬曉西指出，國家統計局的CPI(居民消費價格指數）統計范圍受限，因而不能單從CPI來判斷加息，而相對準確的批發價格，央行企業價格指數（CGPI）2月已經達到5.7%，這表明中國實際通脹水平很高，仍有必要加息。

4月信貸或仍超萬億

“越到季度末信貸收得越緊，銀行信貸的‘窗口指導’已經變成每日監督了，只要發現某銀行某天放出較大金額的貸款，監管部門很快就會來詢問放款的具體情況。”某城商行公司銀行部負責人3月底曾向早報記者透露。

顯然，央行強有力的信貸調控措施已頗有成效。對此，鄂永健也分析稱，一季度共計2.6萬億元、占全年比重34.7%的新增貸款規模并不算高，屬正常范圍，“歷史上一季度新增貸款占全年比重一般都在40%左右”。就此，他指出，監管部門不大可能會采取進一步的信貸緊縮措施。

與之相反，東方證券宏觀分析師高義則指出，近階段房地產價格又出現大漲,可能未來會出臺更嚴厲的控制政策，而信貸工具則是重要的一環，因此近期管理層將在信貸調控上收得更緊。

高義預計，二季度信貸量估計會占全年信貸目標的30%左右,即約2.2萬元，他預計,4月新增信貸量約為1萬億元,而5月和6月可能分別為7000億-8000億元和4000億-5000億元。

上海證券宏觀分析師胡月曉則指出，當前中國面臨的三大經濟風險是高資產價格、房地產泡沫和地方融資平臺風險，因此未來的貨幣政策環境將是“緊數量、低利率”。

來源：東方早報