摩根大通中國證券及商品主席李晶（Jing Ulrich）就中國2010年第一季度國內生產總值（GDP）增長11.9%作出評論。以下是評論全文：

中國2010年第一季度GDP同比增長11.9%，較去年第四季度10.7%有所提高。隨著中國的領導層越來越強調長期穩定而非短期的迅速增長，中國經濟發展需要更為平衡的推動力。摩根大通估計“凈出口”、“投資”和“消費”將分別為中國2010年的經濟增長作出0.4%、4.9%和4.7%的貢獻。去年凈出口對GDP增長的拉動為-3.9%。

政府采取了一系列措施刺激私人消費，主要包括醫療保障改革、增加政府教育、養老金支出、提供保障性住房，及促進農村居民收入增長的措施，此外還重新強調最低工資水平的增長，在金融危機期間，最低工資曾停止上調。從長期來看，推動消費增長的動力主要是城市化進程和政府大力發展高速鐵路交通帶來的社會流動性增加。

二季度仍將保持適度緊縮的政策，我們預期政府將通過央行準備金率加強對貨幣供應量的管理，并控制新增貸款的增速。摩根大通預計，央行在今年余下的時間內，將兩次提高存款準備金率50個基點。

盡管中國經濟前景良好，但在經濟復蘇過程中某些風險的可能性仍然存在。房地產部門的的過度緊縮將影響房屋銷售，從而對商品、就業和住房相關的消費造成負面影響。如果通脹率高于預期，將迫使政府采取更為嚴格的緊縮政策。此外，全球貿易爭端有可能阻礙出口復蘇

中國消費者物價指數（CPI）減緩至2.4%，而生產者價格指數（PPI）同比上漲5.9%

與去年同期相比，3月份的消費者物價指數（CPI）從2月的2.7%略減緩至2.4%。生產者價格指數（PPI）由2月的5.4%上漲至5.9%。在經過了2月份中國農歷新年食品價格峰值之后，消費者物價指數（CPI）上漲略緩，同時進口升導致PPI指數升高。中國采購經理指數（PMI）中的“進口價格”組成在3月份上漲4點，至65.1，這反映了大宗商品價格走強。摩根大通預測，2010年CPI指數會出現3.2%的通脹。預計在年中達到峰值之前的未來幾個月內，通脹將持續走高。

決策者決定提高燃油價格表明，中國采取了緩解近期通貨膨脹預期的措施。中國政府近期宣布，從4月14日（星期三）起，汽油和柴油的基準價格將分別提高4.0%和4.5%。自2009年11月以來，這是燃油價格的首次調整。國家發改委說明，提價將使4月份消費者物價指數（CPI）增長約0.07個百分點。該機構此前曾預測，在2010年第一季度期間，消費者物價指數（CPI）上漲將在2.0%至2.5%之間。

考慮到價格的上漲趨勢以及出口恢復，中國人民銀行可能在二季度提高利率以控制通貨膨脹。J摩根大通預計，央行將在2010年3次提高利率；市場已經考慮到了加息的潛在影響。

中國3月份工業生產同比增長18.1％。

工業生產值3月份同比增長12.8%，而2月份的同比增長數字為18.1％。此前發布的3月份中國采購經理指數（PMI）上升了3.1點至55.1點。  工業活動已從2月份惡劣的冬季氣候條件及農歷新年假期停頓中恢復。

工業活動繼續受到外部需求的復蘇和旺盛的個人消費的支持，但預計對政府緊縮措施反應敏感的行業的增長將趨緩。盡管近期出口增長出現下降——從2月份同比增長45.6%降至3月份的24.36％。但隨著全球經濟的好轉，未來數月的出口將持續回升。作為國內需求強勁的標志，中國的汽車銷量3月同比增加56％，而第一季度則同比增長72％。

作為衡量工業活動的指標，1、2月份中國的電力需求同比增加26％，工業用電量同比增長30％。預計2010年下半年的用電需求增長將放緩，中國電力企業聯合會最近預測，到2012年的電力需求增長率約為10％。

中國3月份的固定資產投資比去年同期增長26.4％。

中國3月份固定資產投資比去年同期增長26.4％，比2月份的26.6%的增速略有放緩。隨著政府對基礎設施投資速度減慢，最近幾個月的固定資產投資速度（2009年9月達到增速33.3%的高點）已開始下降