最近以來，鑒于拉動中國經濟的“三駕馬車”——投資、消費和出口均現見頂跡象，國內外有關中國經濟“硬著陸”的議論增多。8月28日至29日，在京出席“第五屆中國金融市場分析年會”的中外機構專家們對此進行了熱烈而深入的討論。多數專家認為，盡管面臨著弱于預期的外需和中國制造業比預期更為廣泛的庫存調整等主要下行風險，以及節能減排形勢嚴峻、下半年價格走勢分歧加大、國內外不確定性因素增多這三大難題，中國經濟依然有望保持快速增長。

        今年是“十一五”規劃的最后一年。2006年至2009年，我國已經將萬元GDP能耗下降15.69％。如果今年繼續保持此前的趨勢，實現將萬元GDP能耗下降20％的目標不成問題。但是，一季度數據顯示萬元GDP能耗不降反升，甚至這個趨勢在四五月份也未得到扭轉。另一方面，在后危機時代，我國高能耗的總產能規模不僅沒有下降，反而繼續上升。

       正因如此，在上述三大難題中，國家信息中心經濟預測部主任范劍平重點強調了節能減排的問題。他說，在發達國家未來將推出碳關稅的大趨勢下，這可能對我國的金融乃至經濟的發展帶來一些風險。因此，政府必須要采取嚴厲的政策措施防患于未然。目前，國務院已經出臺12號文件，加大對落后產能的調整力度，加大節能減排的工作力度；部分行業新增產能投資項目的審批、核準已經停止；政府還宣布從7月15日開始取消對406種低技術含量、低附加值的高能耗產品出口退稅。在上述相關政策出臺以后，今年二季度我國萬元GDP能耗已有所下降。

        從外需來看，海關總署的數據顯示，今年前７個月，我國出口同比增長35.6％，進口增長47.2％。7月份出口增長月環比下滑，同比增長38.1％，進口只增長22.7％。在解釋出口從去年的“大落”到今年“大起”的主要原因時，國務院發展研究中心對外經濟研究部部長隆國強認為，有世界經濟復蘇好于預期、中國企業的相對競爭力較強、去年基數很低、出口退稅政策調整等原因。特別是中國自7月15日起取消部分鋼材等“兩高一資”產品出口退稅，在此政策刺激下，相關企業紛紛趕在7月前半個月加速出口。

         由于二季度美國GDP增長低于預期，市場對美國減速將影響中國出口的擔心再次出現。摩根大通的分析顯示，美國GDP增長率1%的變化會導致中國整個出口增長出現5%的變化，這將會下拉GDP約0.8至1.1個百分點。摩根大通預計，在外需疲弱的背景下，三季度中國出口經季節調整環比增速可能會下滑至一位數或負值區間。高盛中國首席經濟學家喬虹也同意下半年外需下行、出口進一步走軟不可避免的觀點。但是，她在會上表示，實際上對全球經濟影響最大的并非美國經濟增速而是美國金融狀況指數。即使美國經濟在今年三、四季度和明年一季度仍然下探，也不會再對全球經濟帶來“滅頂之災”。究其原因，主要是美國、歐洲、日本依然維持低息環境，這為世界經濟以及中國經濟恢復創造了一個較好的外部環境。另外，她告訴記者，鑒于美國周期性強的行業如汽車業、房地產業等已經處二三十年來的底部，再次大幅下挫難以想象，美國經濟“二次探底”的幾率不大。根據高盛的預測，受存貨周期作用減弱、財政刺激政策逐步退出、就業狀況不容樂觀以及房地產空置率居高不下等的影響，今年下半年、明年第一季度美國經濟環比增速將一直維持在1.5％，之后緩慢上升。

         隆國強則認為中國出口“無近憂”。他說，盡管主要經濟體經濟復蘇的步伐會放緩，以及國內勞動力成本上漲、出口退稅率向下調整，以及人民幣匯率可能小幅升值都會影響到出口，但是這些因素不會從根本上影響出口增長的態勢。他預計下半年出口會減速，全年呈現“前高后低”態勢，總體上增長率仍然很快。然而，從長遠來考慮，中國應該在經濟形勢比較好的時候抓住機遇推進各項改革，為未來提高出口競爭力、進入資本密集型產業打好基礎。

        喬虹還提醒道，今年與2008年不同的是，內需已經先于外需回落。事實上，目前固定資產投資、工業生產甚至零售數據均已放緩，內需不足將是未來2至4個季度中國需要應對的主要問題，通脹在短期不足為慮。

         談到未來的貨幣政策趨向與政策建議時，國務院發展研究中心金融研究所綜合研究室主任陳道富認為，首先，適度寬松的貨幣政策仍然要堅持。其次，可以適當地推動利率市場化，引導利率適度上行。針對節能減排形勢嚴峻、下半年價格走勢分歧加大、國內外不確定性因素增多這三大難題，范劍平提出我國下半年和明年的最佳政策組合。首先是穩定總量政策和優化調結構政策。范劍平說：“對于房地產調控，‘國十條’講得很清楚，但前一個階段大家把關注點放在控制第三套住房、打擊囤地等方面，對于增加合理供給注意不夠。其實，除了保障房外，普通商品住房也是我們要保的。通過保證這些住房的新開工面積，不僅有利于今年下半年穩定房地產的投資速度，更重要的是為未來房價的穩定創造一個好的市場供求條件。”其次是做好新興戰略性產業規劃的出臺和有關政策配套的工作，關鍵是如何落實這些規劃的配套支持政策，細則要盡快推出，為企業投資指明方向。第三是落實好“新三十六條”，必須把由政府配制資源、集中力量辦大事的政策盡快轉向主要依靠企業尤其是民間投資，帶領企業步入新一輪經濟增長周期。“我相信經過明年一年新舊周期的交替，中國很有希望在2012年看到，主要不是靠政府刺激，而是靠居民消費和企業投資推動的新一輪經濟增長周期的出現。”范劍平說。

        鑒于中國人口紅利尚未完全消失，喬虹預計中國長期趨勢增長率仍保持在10%這一高水平，而不是一些經濟學家預計的7%。