3月底地方版新國五條細則密集出臺，對建材期貨品種形成較大壓制，甲醇1309合約價格從2952元/噸高點下跌至2841元/噸，回落逾百點。目前，港口地區庫存偏高對價格形成壓制，但產能釋放壓力減輕和需求改善預期對價格又具有較強支撐，預計4月份甲醇期貨有望振蕩向上。
　　產量增速放緩支撐價格
　　雖然近幾年我國甲醇產量保持增加態勢，但增速明顯放緩。據統計數據，1—2月國內甲醇產量為452.49萬噸，較去年同期增長13.81%，增速降低10個百分點。目前國內多數生產企業裝置面臨春季檢修，據金銀島資訊，4月份山東地區企業檢修較為密集，預計現貨市場供應難以出現大幅增長，對甲醇價格具有支撐作用。近期內地現貨價格溫和上漲就是佐證。
　　與此同時，沿海甲醇庫存出現回落。截至3月29日，華東港口庫存為46.2萬噸，較上周降低5.3萬噸，終止連續七周回升趨勢；華南港口庫存為15.5萬噸，較上周略增0.2萬噸，連續三周保持回升，但增幅明顯放緩。目前山東、西北地區現貨發往華東地區利潤微薄，隨著后期內地供應減少，內地貨源沖擊港口現貨的概率將明顯降低，加之下游剛性需求存在，預計港口將進入緩慢去庫存過程，對價格形成利好。
　　下游需求略有改善
　　甲醛主要應用于房屋裝修和家具行業，與房地產竣工面積關聯較大。據統計，1—2月房地產竣工面積為1.35平米，同比增長34%；膠合板產量為2136萬立方米，同比增長19.71%。與此同時，房地產“新國五條”細則出臺后，國內多數地區二手房成交量大幅增長，而一部分購房者對二手房的重新裝飾，也將改善板材現貨需求，拉動甲醛消費增長。從現貨市場看，近期多數甲醛企業庫存壓力有所釋放，山東、河北等地企業將銷售價格上調20—50元/噸，行業開工負荷也明顯提高，多數在六七成。
　　醋酸方面，1—2月醋酸產量為66.84萬噸，同比降低12.33%，增速連續十個月走低，且首次轉為負增長。由于3月中旬以來，國內醋酸企業裝置檢修和故障較多，行業開工率明顯下滑，由月初的70%降至月底的53%，預計3月份醋酸產量仍將維持低位。盡管醋酸產量出現明顯下滑，但受制于下游開工持續低迷，特別是部分氯乙酸企業關停，醋酸市場依舊處于過剩格局，目前北方企業仍有1.7萬噸左右庫存，上一周企業繼續下調銷售價格，幅度在50—100元/噸。后市來看，醋酸行業仍將處于緩慢地去庫存化過程中，對甲醇消費增長拉動作用有限。
　　二甲醚方面，3月底央視曝光華東一家液化氣廠二甲醚摻燒超標事件，從而又一次把二甲醚推上了風口浪尖，監察力度加大毫無疑問將延緩二甲醚市場復蘇。
　　總體來看，傳統下游產品中甲醛需求有亮點，對甲醇價格上行有一定支撐。
　　綜上所述，在供給壓力減輕和下游甲醛需求改善下，甲醇基本面矛盾不大，后期期價上漲可能性較大。

來源：期貨日報