受春節過后國內外宏觀預期悲觀影響，焦炭上半年走出一波下跌趨勢，從2月7日的2110元/噸，下跌到7月10日的1403元/噸，跌幅達33.5%。8月以來，焦炭從低位迎來一波反彈，雖在8月28日出現跌停，但從內外宏觀市場因素來看，9月焦炭仍存在反彈機會，或繼續迎來上行行情。
   "不管是從宏觀經濟的偏暖，還是下游鋼材'金九銀十'消費旺季行情的支撐來看，需求的強勁將會支撐焦炭價格上行。"和合期貨的袁景瀅分析，需求逐步回暖將提振商品市場。一方面，主要經濟體經濟企穩向好，促進焦炭需求。以PMI為例，目前四大經濟體PMI都處于50%以上的榮枯分界線。美國自今年5月起觸底反彈，歐洲制造業PMI自今年4月開始一直處于反彈過程，日本在國內寬松貨幣政策刺激下今年一直延續上漲。經濟溫和復蘇，有利于刺激包括焦炭在內大宗商品的消費，從而力挺價格。
   數據顯示，中國8月官方和匯豐PMI雙雙向好，其中匯豐PMI為50.1%，終結了此前連續3個月的放緩狀態。PMI進一步上升印證了經濟企穩的跡象，商品市場整體情緒受到提振。貨幣供應趨于寬松，也從一定程度上可以看出國內經濟企穩向好。中大期貨的汪如朗指出，今年以來，國內貨幣供應相對寬松，直接反映市場流動性的M1在6月之前一直維持在同比10%以上。目前M1－M2同比增長差在進一步收窄中，未來隨著國內城鎮化開展及基建項目的審批，市場將依然傾向流動性寬松。
   從焦炭行業基本面看，前期產能過剩在國內淘汰落后產能的過程中，過剩局面將有所好轉。和合期貨表示，強勁的需求將會支撐焦炭未來價格上行。炎夏過后鋼材市場迎來"金九銀十"產銷旺季，鋼材企業將對于焦炭有補庫存需求。截至8月末，社會庫存總計1470.56萬噸，月環比下降56.29萬噸，已連續近6個月下滑，鋼鐵行業仍處于去庫存階段。國家穩增長政策繼續發力，鐵路、基建、地產及汽車等下游行業投資有望增加。行業普遍對9月鋼價上行持樂觀預期。鋼鐵行業預期向好，或有利于焦炭需求的增加。
   另外，從進出口方面看，焦炭進口下降，同時伴隨著出口上升，說明我國焦炭市場上供給量穩定，需求旺盛。"從期貨盤面來看，8月焦炭1401合約已上漲8.43%，在一定程度上反映了市場利好，我們對未來持謹慎看多的立場，不排除高位有快速回落后緩慢震蕩上行的可能。"袁景瀅表示。
   大越期貨分析認為，從基本面看，焦炭整體還是有望保持上行通道。不過，近期期焦漲勢過快，期現價差迅速擴大，給價格的再次上行造成不穩定因素，且8月28日的一根大陰線在技術上也存在較大壓制。從中長期看，期焦將維持一個上行通道，短期則存在較大的回調壓力。
   值得一提的是，8月27日，國家發改委發布《關于加大工作力度確保實現2013年節能減排目標任務的通知》，明確提出將2013年全國單位國內生產總值能耗下調3.7%以上，并要求強制性完成全年淘汰落后產能的指標。"此次淘汰落后產能措施的時效性以及針對性，將有利于促進煤鋼焦產業鏈的優化升價，并將為焦炭期限價格帶來提振。"招商期貨的楊雪表示。

來源：上海金融報