利空因素疊加 綜合指數下行

　　本周，受市場供需關系影響，沿海散貨運輸市場行情整體低迷，成交冷清，運輸價格延續下跌走勢。11月16日，上海航運交易所發布的中國沿海（散貨）綜合運價指數報收1151.11點，較上周下跌3.3%。其中煤炭、金屬礦石、糧食、成品油運價指數下跌，原油運價指數上漲。

　　煤炭市場：本周，北方地區進入供暖期，南方地區供暖需求尚未開啟，居民取暖用煤需求有限，電煤消耗較為疲弱。據統計，本周沿海六大電廠日耗煤量保持在50~55萬噸，低位波動。電廠庫存繼續徘徊于1700萬噸左右，存煤可用天數高位波動。北方港口庫存繼續堆高，截至11月14日，環渤海七港存煤合計2054萬噸，小幅增加。運輸市場方面：臨近年底，電煤博弈大幕拉開。一方面下游電廠庫存高企，電廠補庫僅長協拉運就已足夠，市場煤需求大幅減弱；另一方面，進口煤價格優勢明顯，據海關數據顯示，10月，全國進口煤及褐煤2308萬噸，同比增加180萬噸，擠占內貿煤炭份額。終端觀望情緒濃厚，采購意愿較低。運力方面，隨著進博會結束，運輸限制解除，船舶周轉加快，疊加外貿運輸市場近期行情較差，內外貿兼營船回流至國內，內貿市場可用運力大幅增加。此外，近期燃料油價格下跌，船東成本下降，也給運價下行提供了更多的空間。諸多利空因素影響下，本周沿海煤炭運輸市場運價出現較大幅度下跌。

　　11月16日，上海航運交易所發布的煤炭貨種運價指數報收1196.40點，較上周下跌4.1%。中國沿海煤炭運價指數（CBCFI）中，秦皇島-上海（4-5萬dwt）航線運價為31.4元/噸，較上周下跌6.2元/噸；秦皇島-張家港（4-5萬dwt）航線運價為34.0元/噸，較上周下跌6.6元/噸；秦皇島-鎮江（2-3萬dwt）航線運價為45.9元/噸，較上周下跌5.8元/噸；秦皇島-廣州（6-7萬dwt）航線運價為40.3元/噸，較上周下跌5.9元/噸。

　　金屬礦石市場：進入取暖季，雖然預期供應減少，但需求也進入淡季，市場呈現供需兩弱的局面。本周，鋼材貿易商和鋼廠庫存依舊處于下降通道，降速趨緩。據統計，上周，貿易商和鋼廠庫存合計下降70萬噸，本周下降40萬噸。受此影響，鋼廠采購礦石進程放緩，運價下跌。11月16日，沿海金屬礦石貨種運價指數報收1122.79點，較上周下跌3.7%。

　　糧食市場：隨著東北新季玉米逐漸上市，前期農戶惜售情緒較濃，新糧收購價格較去年大幅提高。從供應來看，臨儲玉米拍賣結束，共成交了10014萬噸，但已拍賣玉米尚未完全消化，且新季玉米大量上市，玉米供應整體寬松。運價方面，受煤炭運價低迷影響，糧食運輸價格下跌。11月16日，沿海糧食貨種運價指數報收1139.79點，較上周下跌2.1%。

　　油品市場：國內成品油及石化產品需求已進入低速增長模式，運輸市場貨盤稀缺，環渤海港口大量船舶積壓。加上目前成品油調價窗口臨近，油價將大幅下調，下游觀望情緒濃厚，沿海成品油運輸價格繼續下行。11月16日，上海航運交易所發布的中國沿海成品油運價指數（CCTFI）報收935.58點，較上周下跌0.2%。