期貨方面，昨日動力煤期貨主力 2105 合約大漲，再次突破 700，最終收于 707.4，上 漲 3.42%；

      現貨方面，主產地價格持續上漲，下游需求良好。內蒙古鄂爾多斯地區銷售持續火爆， 煤炭公路日銷量長期在高位徘徊，區域內煤價上漲 10-20 元/噸。陜西榆林地區在產礦即 產即銷，庫存低位運行，礦山拉煤車排隊現象嚴重，區域內價格整體上漲。山西地區近 期環保趨嚴疊加交通限制等因素，開工率不高，下游需求較好，礦上拉煤車壓車嚴重， 價格穩步上漲。受到疫情影響，要求拉煤車司機必須帶口罩，對河北籍車輛限制較多， 后期車輛調運難度或增加。 

    港口與進口煤方面：主產地的發運有所增加，受天氣影響，部分港口封航，對調出有一 定的影響。但是對于庫存處于低位的北方港口來說整體影響不大，港口依然資源緊缺。 港口主流資源報價繼續上漲，下游買家剛需補庫增強，部分貿易商有捂貨惜售心理。部分市場參與者考慮價格風險因素，操作有些謹慎；

   進口煤方面，近日進口煤市場開始活 躍起來，由于國內煤價持續上漲，進口煤的優勢依然存在，多數終端對進口煤后市依然 看好。當前印尼（CV3800）成交價在 FOB44.5-45.5 美元/噸左右，印尼（CV4700）成交 價在 FOB67-68 美元/噸左右。 

   需求與邏輯：需求良好是煤價不斷上漲的原因，寒潮頻繁光顧，氣溫不斷下降，供暖企 業與電廠日耗則會增加。大部分電廠庫存都是處于歷史低位，部分電廠庫存已經處于警 戒線以下，補庫需要十分強烈，而非電煤企業用煤需求也未見下降，綜合看來動力煤需 求依然很大。因天氣因素多個港口進行管制，南方地區庫存將受到一定阻力。進口煤中 澳煤依然受限，蒙古因疫情通關較少，其他國家進口則需要到中下旬才能陸續補充，國 產煤由于多重因素影響而未能跟上需求節奏，因此短期內煤炭結構性緊缺依然難以改 善。

    期權：買入看漲期權。 策略：謹慎看多，建議逢回調買入，結合政策消息面及時調整倉位。 關注及風險點：重點關注進口煤到港信息，政策方面調控，資金的擔憂情緒，電廠采購 力度放緩，煤礦安全檢查放松，港口的不斷累庫。

來源：華泰期貨